就两
下注怎么了？这就是企鹅作为互联网两极的权利。张益达看向在一旁老神在在的刘治平，示意他说两句。
说实话，国内这些年的大戏太多了，从嘀嘀到镁团，再到众合集团，快手，那简直是你中有我，我中有你，一团
麻，让人看得
缭。“上个月的快手D
资，是我们企鹅投资的，当时的投后估值是25亿
元。但是输了的话，损失也将很惨重。
神中写满了不相信，真的假的啊？一个月时间估值翻一倍。当然了，投资众合集团，是我们罗宾李家族办公室，跟千度公司无关。”
谁知
直播业务推
后，不仅带来了单月几个亿的
，用
也被带动增长了。”鲍哲钰摇
，“我就是觉得企鹅和千度既是快手的
东，还要成为众合集团的东，有些难以理解。”张利平有些犹豫，他很想选择200亿营收那个对赌方案。
要不是我让销售团队卡了一下合作门槛，估计我们的广告单月
就会超过10亿人民币。抖视现在的广告红利很大，广告主排着队充钱。
中间不能
岔，一岔就完
。鲍哲钰则蠢蠢
动，他不相信抖视能够在一年之内把广告收
增长10倍。但广告这一块，快手可远远比不上我们。
在增长红利还未见
的时候，无节制投放广告，就好比杀
取卵。抖视去年底才开启商业化，如今一个月的营收才三四亿人民币。
也可以前面几个月增长快一些，远远
于20%，后面几个月增长压力就小一些。整整一年时间，估值就涨了5亿
元。”张利平摇
，皱眉：“张总，单月12.5亿，抖视不可能不保持一定的增长速度吧？至于快手25亿
元估值，我相信刘总最有发言权。”不了解中国传统文化的“合纵连横”，还真的理解不了。
“尽
如此，但我还是觉得抖视估值过了。200亿元，抵得上8个快手了。”投资公司，肯定是看重它的增速和前景。一家每月都固定12.5亿元营收的公司，对我们来说，投资有何用？
而且去年快手在2000万日活用
的时候横盘了大半年。
东
笑：“有什么难以理解的？这招在华尔街叫“对冲”，在中国叫两下注。“单月营收12.5亿，年营收应该150亿吧？还有，立对赌的话，抖视的估值必须是250亿
元。”黑石集团可以给予抖视200亿
元的估值。”200亿
元估值，营收对赌就150亿人民币；同意250亿元估值的话，营收对赌可以定为200亿人民币。”每个月必须保持20%以上的月复合增长率。
“但是快手找到了正确的商业化之路，听说快手直播的月
已经达到了2.5亿人民币。”1
张利平斟酌了一下语言，才缓缓开
：“快手直播单月有2.5亿营收，抖视如果可以立一个单月营收12.5亿，年营收250亿的对赌。张利平作为中国人，比鲍哲钰更了解国内的互联网阵营分化。
另外，抖视的成长空间还很大，起码要达到国内5亿日活用
，然后才会
缓慢增长期。“鲍先生，你别不相信，快手的估值只要你在投资圈用心打听一下，
本不是秘密。”既然张利平要往快手
上扯，张益达也顺着说：“快手的日活用只有国内抖视的三分之一，算上海外Musical.ly，那更低，只有五分之一。至于现在嘛，有投资机构开
了50亿元估值想要投去。”也就是说以4亿月营收为例，下个月必须达到4.8亿，下下个月是4.8亿乘以1.2倍……
跟他打赌的投资机构，就没一家占到过便宜。
“签署对赌协议可以，但必须给予相对应的估值。
刘治平在一旁喝茶，他知
张益达又开始设
了。条这家公司，你们也不要小瞧他们，他们搞算法推荐很有一。东方俞在一旁看着张益达“
狂言”，对这位师弟也是佩服得
。东看了刘治平，又说：“只能说企鹅太聪明了。一年前，我们投资快手就是20亿元估值。1
张益达
，“直播的确是一条好路，抖视和地瓜视频也一直在布局。但是被抖视击败，远走海外。
如果比月活用
，差距也在5倍以上。”经过几个月的摸索，抖视的“黑
引擎”也上线了，我们在全国各大城市都成立了广告销售团队，或者授权了代理商。刘治平这番话，让鲍、张二人有些惊疑不定。
这
情况下，敢和人家开一两百亿的营收对赌，真是艺人胆大啊！“我们贝莱德赌了，给你250亿
金估值，赌200亿的年营收！”“这是真的，快手去年C
投资，是千度领投的。”今日
条这款新闻聚合APP，基本上在国内算是一枝独秀了。”刘治平听
了东语气中的怨念，举手作投降状，“总，这真不赖我们。我们才投完，快手的直播业务就
起来了。企鹅吃过亏，黑衫资本、真科基金、
银……输过的投资机构一大堆。200亿
元估值，我们已经冒了很大的风险了，更别说是250亿元。”鲍哲钰一会儿看看
东，又一会儿看看刘治平，你们俩别是跟我演双簧吧？
略估算一下就知了，想要从月营收三四亿达到年营收200亿。张益达看向鲍、张二人，“一个小小的快手都估值50亿
元，我们比他们大上5倍，估值不该是200亿元吗？”